深度解读！大和：周大福净利润低于预期 维持“买入”评级

大和：周大福净利润低于预期 维持“买入”评级

香港，2024年6月18日 - 知名投行大和证券发布研究报告，维持周大福（01929.HK）“买入”评级，但将该公司2024财年净利润预测下调至315亿港元，低于此前预期的338亿港元。

大和分析师表示，下调评级主要基于以下几个因素：

• 金价上涨导致利润率承压。 2024财年金价大幅上涨，对周大福的利润率造成了压力。尽管黄金产品组合改善和黄金贷款按市价计值亏损扭转部分抵消了金价上涨的影响，但毛利率预计仍将下降100至200个基点。
• 内地市场增速放缓。 由于宏观经济环境疲软和疫情反复，内地珠宝消费增速有所放缓。大和预计，周大福2024财年内地收入将增长5%，低于此前预期的8%。
• 部分门店盈利能力下降。 由于加盟模式扩张速度较快，部分加盟门店盈利能力有所下降，拖累整体盈利水平。

尽管下调了净利润预测，大和仍然看好周大福的长期发展前景。该机构预计，随着中国经济复苏和居民可支配收入增加，珠宝消费需求将保持增长态势。此外，周大福积极推进年轻化战略，不断提升品牌影响力，也将为未来增长提供动力。

大和建议投资者关注以下几个关键指标：

• 金价走势。 金价是影响周大福利润率的重要因素之一。金价上涨将导致利润率下降，而金价下跌则有利于利润率提升。
• 内地经济增长。 内地是周大福的主要市场，内地经济增长将直接影响珠宝消费需求。
• 加盟门店盈利能力。 周大福应持续关注加盟门店的盈利能力，并采取措施提升其盈利水平。

总体而言，大和认为周大福仍然是香港珠宝行业中的龙头企业，长期发展前景看好。但投资者也应关注金价、内地经济增长等因素对公司业绩的影响。

《我们的客栈》首播收获好评 真诚与真实打动人心

大型时空情景体验类综艺《我们的客栈》于上周五在浙江卫视首播，节目以其轻松欢乐的氛围和嘉宾间的真情互动，收获了观众的一致好评。

节目中，客栈家族成员们一起体验了田园生活，感受自给自足的乐趣。他们一起干农活、做饭、聊天，在劳作中拉近距离，在交流中敞开心扉。

节目中的每个嘉宾都展现了真实不做作的一面。黄磊作为客栈掌柜，展现了其成熟稳重的性格和细致入微的照顾能力；刘涛作为客栈老板娘，则展现了其热情好客和干练利落的一面；其他嘉宾们也各有特色，为节目带来了不少欢乐。

《我们的客栈》不仅是一档娱乐节目，更是一档传递温暖和正能量的节目。节目中，嘉宾们互相帮助、互相鼓励，展现了人与人之间真挚的情感。在浮躁的社会中，这样的节目无疑是一股清流，让人们感受到心灵的慰藉和温暖。

节目首播取得的成功，离不开其真诚与真实的节目理念。在当今综艺节目普遍追求高概念、大制作的背景下，《我们的客栈》却反其道而行，以平淡真实的乡村生活为背景，展现嘉宾们的真情流露。这种质朴不做作的风格，反而更能打动观众的心。

相信在接下来的节目中，《我们的客栈》会继续为大家带来更多欢乐和感动。